土拍趋于平静，热点一二线城市土拍热度有所回升

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每日经济新闻：

每经AI快讯，天风证券04月03日发布研报称，给予中国铁建（601186.SH，最新价：9.15元）买入评级。评级理由主要包括：1）充足在手订单支撑收入增长前景，收入新签增速海外均优于国内；2）毛利率较多改善，地产效益下滑较多；3）经营性现金流同比大幅改善。风险提示：基建投资增速不及预期、工程订单结转不及预期、海外需求修复低于预期、央企项目拓展受限致优势弱化。

AI点评：中国铁建近一个月获得3份券商研报关注，买入3家，平均目标价为12.13元，与最新价9.15元相比，高2.98元，目标均价涨幅32.57%。

每经头条（nbdtoutiao）——余承东回应“华为不造车”！蔚来李斌：“价格战”是特斯拉掀起的！王传福呼吁新能源购置税减免政策延长…

(记者 蔡鼎)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻

学投资的小法师：

中国铁建(SH601186) ，大基建板块。目前收盘价9.19元每股，短期之内涨10个点到10元应该没问题吧，拭目以待#中国铁建# #大基建集体崛起，工程机械板块全线走高#

哲桥梅西：

A股ChatGPT概念乱炒一通，没几个会有实际业绩，股价都上天了。如果之前没布局，这时候就不要盲目追高了，应该多关注低位的板块。前几天布局的券商已经开始启动，基建调整了不少也可以考虑。也许现在正处于牛市初期，逻辑正的板块都会轮到的，耐心一点。券商ETF(SH512000) 中国铁建(SH601186)

曲水SOHO：

中国铁建(SH601186) 我是不建议新开仓的，但“老套”们可以坐电梯。有什么不同？从持股交易上没什么不同，都是可能产生“浮亏”。但“老套”比较麻木，当然也有“我王老五从来没见过这么多钱”的抛掉了，剩下的“老套”对浮赢浮亏的理解力远比新开仓的深刻（当然，掐尖选手是博弈思维，可能跟我们这类夹头思维模式不一样）。单看铁建，中字头里我土法估值算不错的，但毕竟心理锚定长期在6，7元。这上10元见两位数了一定要“充分换手”，一是让新来的从新建立心理锚定价格，二是后面如果有“再上一层楼”的想法，必须把“老套”保本出的心理在这个位置好好拿捏一把。没别的。新开仓的（主要特指嫩韭）至少在这个位置做好短线站岗的心理打算，毕竟现在外面动不动20CM，诱惑不小。

和讯房产：

2023第一季度，受预供地新规影响，一季度实际入市地块数量大幅减少，创下2010年以来全国土地交易规模的新低。

虽然土地出让规模降低，但市场热度逐渐回升。得益于杭州、苏州、南京等热点城市核心板块地块的出让热度，平均溢价率水平有所回升，就土拍热度表现来看2023一季度整体好于2022年。

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成交规模创新低

各能级城市表现各异

克而瑞数据显示，一季度全国300城经营性土地成交建筑面积仅为1亿平方米，环比下跌84%，同比来看，受预供地制度影响，2023年初大部分城市的供地时段均有所延迟，在2022年的低基数基础上，2023年土地成交建面同比进一步下探32%。

分月来看，受春节错期影响，2月份土地成交量反超上年同期，但1月份土地成交仅为上年一半左右，导致一季度成交规模创下了2010年以来的新低。

分城市来看，一季度，一线城市仅北京完成首轮集中供地，成交规模和成交金额同环比均明显减少，尤其是成交金额，同比降幅高达53%；二线城市杭州、宁波、苏州、南京、郑州进行了集中土拍，除郑州外，位于长三角的杭宁苏甬均拍出了不错的土拍热度，成交金额指标更是转降为升。同时，三四线城市交易依旧低迷，成交规模和成交金额环比降幅均超八成，同比降幅也在三成以上。

从溢价率表现来看，2022年一季度，溢价率环比大增，达2021年四季度以来新高。在杭州、苏州、南宁等城市优质地块高溢价成交的带动下，一季度溢价率环比显著上涨，环比上浮2.5个百分点，达到了4.9%，达到了2021年四季度以来的新高；不过与2021年三季度以前相比，依旧处于历史相对低位。分月来看，一季度各月溢价率分别为3.7%、5.4%和5.9%，呈现逐月提升的趋势。

各能级城市表现方面。因近期市场表现有所回暖，再加之多个城市推出了优质地块，二线城市土拍热度明显上升，如苏州、杭州均出现了多宗地块触顶成交的现象；在此影响下，二线城市溢价率也均呈环比上升趋势，较去年第四季度上涨了4.2个百分点至5.5%。此外一线、三四线土拍热度也有所回升，分别较2022年四季度上升了1.9和1.8个百分点，一季度平均溢价率分别为3.7%和4.7%。

长三角土地市场回暖

自2021年集中供地以来，长三角区域一直都是房企的投资热点，2022年全年，有近五成房企投资金额位于长三角。

从目前杭州、苏州及南京的集中土拍情况来看，2023年的土地市场热度明显上涨，长三角地市也或将率先回暖。

近日，南京完成了2023年首批集中供地的出让，成为继杭州、苏州后长三角第三个进行集中供地出让的热点城市。在优质地块的推动下，南京本轮土拍吸引近30余家房企参拍。

从出让结果来看，11宗地块全部成交，其中有4宗激烈竞拍至摇号阶段，另外3宗溢价成交，4宗底价成交，整体成交溢价率7.98%，仅次于2021年首批集中供地。

不仅仅是南京，从2023年至今的集中供地情况来看，除了1月12日宁波土拍竞拍热度冷热分化显著之外，杭州和苏州地市热度都明显较高。

2023年2月7日和21日，杭州月内土拍两次“高温”，分别是2022年最后一批集中供应和2023年第一批集中供应，这两次土拍前后仅差了14天，总出让金额达到271.8亿元。

此外，拿地企业也值得注意，个别民企代表开始拿地。杭州两次土拍中，中天美好、兴耀房地产、新城控股、滨江房产、浙江中豪、中腾置业、富阳山水、伟星房产等浙系民企均有斩获；南京土拍中，伟星还摇得了南京首轮土拍中最热门地块，这也是伟星今年继杭州之后在22城拿的第二宗地。

不过，无论是杭州、苏州、南京还是其他城市，目前拿地主力依旧是央国企，且热门地块主要落入国央企囊中。

百强房企仅两成在前两月拿地

从企业拿地来看，一季度房企投资仍然处在低迷的态势。即便是核心城市集中供地纷纷加大优质地块的出让力度，土地市场点状回暖，但投资难言全面回暖。

从百强投资总量上看，与2020年-2021年存在较大落差，也并未回到2022年同期水平：截至二月末的新增土储货值、投资金额和建面百强合计分别为3594亿、1358亿元和2694万平方米，同比降幅在15-20%之间。

就拿地企业而言，主要以规模化的国央企、城投和本土小民企组成，一方面品牌民企受制于资金压力，仅有少数企业在核心城市有所纳储，另一方面，百强房企中仅两成在前两月进行了土地投资。

就拿地企业而言，仍是头部国央企、优质区域型民企等老面孔。其中越秀、中国铁建等拿地金额同比涨幅超100%，建发金额同比增长70%，且拿地销售比显著高于行业平均。此外，民企投资呈现弱复苏状态，除新城、建业等去年几乎未拿地的企业开始参拍，而伟星、中天美好集团等区域型民企依旧表现强势，且投资聚焦在核心集中供地城市，两者拿地销售比均超过0.4。

整体来看，1-2月全国宅地供应明显收缩，且由于“预供地”制度的推行供地节奏放缓。从市场端来看，虽然核心城市、优质地块持续高热，但企业端投资全面回暖仍难度颇大，市场仍是高度集中。展望未来，在政策宽松以及优质地块的加持下，接下来核心城市首轮土拍热度会较2022年有所上升，但上半年投资压力依旧不然小觑。

曲水SOHO：

中国铁建(SH601186) 没别的奢望，未来俩月站稳9元心满意足，摸8.88也行。 至于10元附近冲进来站岗的，也别看外面的20CM了。今年到现在行情算包容性挺强的了。该上班上班该搬砖搬砖，别动心思了，承认技不如人交些学费，好过左右腿各剌一刀。

千里水土：

2月10日，中铁二十局集团房地产开发有限公司（以下简称：中铁二十局地产）转让广州铁粤房地产开发有限公司（以下简称：广州铁粤地产）50%股份，中铁信托有限责任公司（以下简称：中铁信托）接盘。广州铁粤地产成立于2022-06-08，法定代表人为刘志军，注册资本为2000万元，经营范围包含：物业管理；房地产开发经营，此前由中铁二十局地产持股100%。中铁二十局地产成立于2002-01-18，法定代表人为王双凯，注册资本为100000万元，经营范围包含：房地产开发、物业管理、建材(除木材)的销售。该公司由中铁二十局集团有限公司全资控股，后者由中国铁建股份有限公司全资控股。中国铁建股份有限公司由中国铁道建筑集团有限公司持股51.13%，中国铁道建筑集团有限公司由国务院国有资产监督管理委员会持股100%。据去年12月份在全国产业行业信息化综合服务平台的信息显示，广州铁粤房地产开发有限公司50%股权挂牌转让，底价626.82万元，信息披露结束日期为2022年12月6日。据查阅，股份变更前，广州铁粤地产由中铁二十局地产持股100%；股份变更后，广州铁粤地产由中铁二十局地产、中铁信托分别持股50%、50%。

证券之星财经：

天风证券股份有限公司鲍荣富,武慧东近期对中国铁建进行研究并发布了研究报告《毛利率较多改善，海外增长好于国内》，本报告对中国铁建给出买入评级，认为其目标价位为17.60元，当前股价为9.17元，预期上涨幅度为91.93%。

　　中国铁建(601186)　　公司公告2022年年报，22fy收入10,963亿元，yoy+7.5%，归母净利266亿元，yoy+7.9%，扣非归母净利241亿元，yoy+7.4%；单22q4收入2,979亿元，yoy+4.7%，归母净利79亿元，yoy+15.8%，扣非归母净利62亿元，yoy+4.8%。22年全年业绩符合预期。　　充足在手订单支撑收入增长前景，收入新签增速海外均优于国内　　收入分业务，22fy工程承包/规划设计咨询/工业制造/房地产开发/物资物流收入分别为9,647/203/247/623/955亿元，分别yoy+8%/5%/13%/23%/-8%。22fy公司新签合同额32,450亿元，yoy+15%，铁路、公路、矿山开采、水利水运、电力工程贡献核心增量，传统主业优势持续巩固，矿山高端经营及水利电力等或打造新动能。22fy海外收入541亿元，yoy+15%，海外新签3,061亿元，yoy+19%，均回归较快增长，“海外优先”战略效果逐步显现。22fy末公司未完合同额63,627亿元，yoy+31%，为同期收入的5.8倍；其中海外未完合同额118,27亿，占比约19%，为同期海外收入的21.9倍。　　毛利率较多改善，地产效益下滑较多　　22fy公司综合毛利率10.1%，yoy+0.5pct；单22q4毛利率13.7%，yoy+1.5pct，22q4毛利率达近年最好水平。分业务，22fy工程承包/规划设计咨询/工业制造/房地产开发/物资物流毛利率分别为8.6%/35.9%/22.6%/14.0%/7.4%，分别yoy+0.7/+2.8/-0.1/-3.6/-0.2pct。工程承包毛利率延续改善，勘察设计咨询回归增长，地产效益较多下滑仍拖累整体毛利率。22fy期间费用率yoy+0.2pct至5.2%，主因研发费用率yoy+0.2pct。减值损失影响减小，占收入比例yoy-0.2pct至0.7%，投资损失占收入比例yoy+0.4pct至0.4%。22fy公司归母净利率2.4%，同比基本平稳；单22q4归母净利率2.7%，yoy+0.3pct。　　经营性现金流同比大幅改善　　22fy末公司资产负债率74.7%，同增0.3pct；带息负债比率22.7%，同减0.1pct；两金（存货+合同资产+应收账款）周转有所放缓，22fy两金周转天数为237天，同比延长17天。22fy经营性现金流净额同比多流入634亿至净流入561亿，投资性现金流净额同比少流出54亿至净流出556亿。　　受益“一带一路”景气向上，增长动能及质量无虞，维持“买入”评级　　央企受益资质、施工能力优势，中长期份额或持续提升，公司工程综合实力无虞，多领域拓展效果逐步显现。公司坚持“海外优先”战略，深耕“一带一路”为主的海外主要区域，或受益“一带一路”需求景气向上。首单REITs登陆上交所，对盘活存量资产、拓宽融资渠道及催化市场对公司价值再认知有积极意义。公司增长动能及质量无虞，估值有优势。考虑地产仍拖累业绩，下调公司23-24年归母净利分别为299/333亿（前值304/339亿），新增25年归母净利预测为374亿，分别yoy+12%/11%/12%。认可给予公司23年8x目标PE，上调目标价至17.60元（前值12.02元），维持“买入”评级。　　风险提示：基建投资增速不及预期、工程订单结转不及预期、海外需求修复低于预期、央企项目拓展受限致优势弱化

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利286.19亿，根据现价换算的预测PE为4.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.54。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国铁建（601186）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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中国铁建(SH601186)：

天风证券（601162）股份有限公司鲍荣富,武慧东近期对中国铁建（601186）进行研究并发布了研究报告《毛利率较多改善，海外增长好于国内》，本报告对中国铁建给出买入评级，认为其目标价位为17.60元，当前股价为9.17元，预期上涨幅度为91.93%... 网页链接

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