华明装备2022年业绩预测及股价,华明装备涨10.00%
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投研家:
【电新】华明装备更新-0326
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受益于双碳和制造业复苏的稳健型选手
公司是我国变压器分接开关绝对龙头,产品主要用于35kV以上变压器,国内市占率约90%,全球市占率约35%。公司直接客户是下游变压器厂商,但最终客户是电网公司和变压器用户(如大型工业企业和发电集团等)。
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网内外需求同步提升
22年公司网内网外业务占比4:6,从客户结构可以看出,公司分接开关业务的增速,一方面看网内电网公司招标情况,另一方面还需考虑网外工业制造业投资情况。
网内方面,国网22年主网变压器招标同增69%,23年第一批招标仍然保持同比79%的高增速,考虑变压器交货周期在6-9个月,大部分主网增量有望在23年逐步兑现;
网外方面,随着疫情消退复工复产加快,我国23年2月PMI为52.6%,环比+2.5pct,回暖趋势明显,制造业复苏有望带动工业变压器需求提升。另外新能源升压并网需求自22Q3以来明显提速,21年出货占比在3-5%,我们预计23年地面电站放量后,新能源出货占比有望增至10%以上。
业绩增速有望超预期
公司产品出货周期在1个月,由于疫情和春节假期对订单的影响,Q1前两个月收入增长不明显,但3月以来需求明显加速,叠加去年堆积的海外订单和检修订单从3月开始逐步交付,公司Q1业绩有望超预期。
投资建议
假设公司23年开关业务国内增速+35%、海外增速+30%、检修业务增速+50%,总营收23.6亿(+37%),归母净利5.1亿(+37%),对应23年估值15.7X。考虑公司壁垒高久期长,短期看电网投资、制造业复苏和新能源增长,长期看检修业务及海外拓展,价值与成长兼具,维持“重点推荐”评级。
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华明装备(SZ002270) 沪深300ETF(SH510300) 光伏ETF(SH515790)
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华明装备(SZ002270):
同花顺(300033)数据中心显示,华明装备(002270)3月30日获融资买入378.01万元,占当日买入金额的7.42%,当前融资余额6013.52万元,占流通市值的0.86%,低于历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额3月30日49.17万6013.52万3月... 网页链接
郭伟松_鑫鑫投资:
(1) GPU/AI 芯片:寒武纪、海光信息、景嘉微、澜起科技
(2) 英伟达产业链配套:胜宏科技、和林微纳
(3) CPU:海光信息、龙芯中科、澜起科技
(4) FPGA:紫光国微、复旦微电、安路科技
(5) 芯片 IP:芯原股份、华大九天
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(7) Chiplet 等先进封装相关:通富微电、长电科技、兴森科技、深南电路、生益科技、华正新材
(8) 光模块:剑桥科技、天孚通信、新易盛、中际旭创
(9) AIoT:乐鑫科技、恒玄科技、炬芯科技
(10) SoC:富瀚微、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄股份
(11) Risk-V:兆易创新、芯原股份、国芯科技、北京君正
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(13) 存储芯片/模组:兆易创新、佰维存储、江波龙、北京君正、聚辰股份
(14) CPU/GPU 等供电芯片:杰华特、晶丰明源
(15) 多模态下游应用:海康威视、大华股份、萤石网络、漫步者等
第一层:
算力
一、算力调度:中国电信,中国联通,中国移动
二、算力供给:1.基础算力(奥飞数据,数据港,光环新网等)2.智能算力(三大运营商,华为,中兴通讯,鸿博股份)3.超算算力(中科曙光,华为)三、算力设备:1.算力芯片。目前顶级的芯片基本都是外国的(英伟达,超威半导体)。国产芯片虽然效能低,但是无可奈何的情况下只能国产替代(海光信息,景嘉微,龙芯中科,寒武纪-U)2.服务器(浪潮信息,拓维信息,海光信息,紫光股份)3.交换机(锐捷网络,紫光股份,星网锐捷)4.光模块(剑桥科技,中际旭创,新易盛,天孚通信)5.机房设备
(UPS电池:科士达、科华数据、铂科新材、英威腾。变压器:云路股份、望变电气、金盘科技、华明装备。控温设备:英维克、依米康、英威腾、同飞股份、申菱环境 。第二层:
算法模型百度,三六零、商汤-W,科大讯飞,拓尔思,汉王科技,云从科技-UW,同方股份、海天瑞声,昆仑万维等
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数据要素
同方股份、易华录、昆仑万维、中文在线、百度、三六零等
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应用端口百度,汤姆猫、昆仑万维,视觉中国,中文在线,天娱数科,风语筑,三七互娱,吉比特,完美世界。
一瓢2023:
(1) GPU/AI 芯片:寒武纪、海光信息、景嘉微、澜起科技(2) 英伟达产业链配套:胜宏科技、和林微纳(3) CPU:海光信息、龙芯中科、澜起科技(4) FPGA:紫光国微、复旦微电、安路科技(5) 芯片 IP:芯原股份、华大九天(6) 服务器:浪潮信息、工业富联、中科曙光(7) Chiplet 等先进封装相关:通富微电、长电科技、兴森科技、深南电路、生益科技、华正新材(8) 光模块:剑桥科技、天孚通信、新易盛、中际旭创(9) AIoT:乐鑫科技、恒玄科技、炬芯科技(10) SoC:富瀚微、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄股份(11) Risk-V:兆易创新、芯原股份、国芯科技、北京君正(12) 存算一体:兆易创新、恒烁股份(13) 存储芯片/模组:兆易创新、佰维存储、江波龙、北京君正、聚辰股份(14) CPU/GPU 等供电芯片:杰华特、晶丰明源(15) 多模态下游应用:海康威视、大华股份、萤石网络、漫步者等第一层:算力一、算力调度:中国电信,中国联通,中国移动二、算力供给:1.基础算力(奥飞数据,数据港,光环新网等)2.智能算力(三大运营商,华为,中兴通讯,鸿博股份)3.超算算力(中科曙光,华为)三、算力设备:1.算力芯片。目前顶级的芯片基本都是外国的(英伟达,超威半导体)。国产芯片虽然效能低,但是无可奈何的情况下只能国产替代(海光信息,景嘉微,龙芯中科,寒武纪-U)2.服务器(浪潮信息,拓维信息,海光信息,紫光股份)3.交换机(锐捷网络,紫光股份,星网锐捷)4.光模块(剑桥科技,中际旭创,新易盛,天孚通信)5.机房设备(UPS电池:科士达、科华数据、铂科新材、英威腾。变压器:云路股份、望变电气、金盘科技、华明装备。控温设备:英维克、依米康、英威腾、同飞股份、申菱环境 。第二层:算法模型百度,三六零、商汤-W,科大讯飞,拓尔思,汉王科技,云从科技-UW,同方股份、海天瑞声,昆仑万维等第三层:数据要素同方股份、易华录、昆仑万维、中文在线、百度、三六零等第四层:应用端口百度,汤姆猫、昆仑万维,视觉中国,中文在线,天娱数科,风语筑,三七互娱,吉比特,完美世界。
华明装备(SZ002270):
同花顺(300033)数据中心显示,华明装备(002270)3月31日获融资买入486.03万元,占当日买入金额的19.3%,当前融资余额6232.71万元,占流通市值的0.9%,超过历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额3月31日219.18万6232.71万3月... 网页链接
kenyonghong:
华明装备(SZ002270)22年公司网内网外业务占比4:6,从客户结构可以看出,公司分接开关业务的增速,一方面看网内电网公司招标情况,另一方面还需考虑网外工业制造业投资情况。 网内方面,国网22年主网变压器招标同增69%,23年第一批招标仍然保持同比79%的高增速,考虑变压器交货周期在6-9个月,大部分主网增量有望在23年逐步兑现; 网外方面,随着疫情消退复工复产加快,我国23年2月PMI为52.6%,环比+2.5pct,回暖趋势明显,制造业复苏有望带动工业变压器需求提升。另外新能源升压并网需求自22Q3以来明显提速,21年出货占比在3-5%,我们预计23年地面电站放量后,新能源出货占比有望增至10%以上。
华明装备(SZ002270):
同花顺(300033)数据中心显示,华明装备(002270)3月28日获融资买入258.76万元,占当日买入金额的9.75%,当前融资余额6182.84万元,占流通市值的0.92%,超过历史50%分位水平。 融资走势表 日期融资变动融资余额3月28日-19.38万6182.84万3... 网页链接
树木投资:
【天风电新】储能/电网公司Q1业绩预测-更新———————————
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