林园持股超20年，林园谈规模大到一定程度

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我是波段哥：

纵横通信(SH603602)

调整后模型出现了B点信号，感觉至少也有1个小波段。

每日经济新闻：

每经AI快讯，纵横通信（SH 603602，收盘价：13.87元）4月3日晚间发布公告称，自2023年1月1日至2023年3月31日期间，未有“纵横转债”转换成公司普通股股份。截至2023年3月31日，累计已有人民币约18万元“纵横转债”转为公司普通股股份，累计转股股数9297股，占“纵横转债”转股前公司已发行股份总额的0.0046%。截至2023年3月31日，尚未转股的“纵横转债”金额为人民币约2.7亿元，占“纵横转债”发行总量的比例为约99.94%。

2021年1至12月份，纵横通信的营业收入构成为：通信技术服务业占比99.69%。

纵横通信的董事长是苏维锋，男，57岁，学历背景为本科；总经理是吴海涛，男，49岁，学历背景为硕士。

截至发稿，纵横通信市值为28亿元。

道达号（daoda1997）“个股趋势”提醒：1. 近30日内无机构对纵横通信进行调研。更多个股趋势信息，请搜索微信公众号“道达号”，回复“查询”，领取免费查询权限！

每经头条（nbdtoutiao）——余承东回应“华为不造车”！蔚来李斌：“价格战”是特斯拉掀起的！王传福呼吁新能源购置税减免政策延长…

(记者 王瀚黎)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻

华尔街见闻：

中国股票投资人中，林园身上一直披着“神话”级外衣。

他属于自学成才，投资体系自成一体，从民间牛散变身为私募基金经理。

按照他个人的说法， 早在1993年——中国股市刚刚诞生之际，他就开始全球投资，并帮助大型家族投资中国股市。

林园的财富积累一直是投资圈热议焦点。

然而，自2021年起林园开始遭遇逆风，部分产品的净值曲线并未逆势上蹿。同时间，他产品重仓的身影开始消失。

资事堂获得一份林园投资运作报告显示，他“投资起家”的资产并未改变，一些操作细节值得咀嚼。

截至2023年2月末，林园产品的股票布局均与“嘴巴生意”有关。（如上图）按行业划分，医药生物、食品饮料的占比分别达到49.05%和35.79%，另有近15个点农林牧渔的配置。

如此集中持仓的手法下，林园对两类股票采取“轻仓”模式，即非银金融股、美容护理股，持仓比例均不及1个点。

不同以往的是：如今，林园的公开投资痕迹难觅。

A股上市公司前十大股东的动态信息中，自2021年四季度末起，林园的产品就开始消失于大股东列表中。

此前，林园产品经常“集体进攻”一家上市公司。

比如：2021年三季度，林园四只产品位列金龙鱼前十大股东名单。

再如：2020年二季度，片仔癀十大股东中有三只林园投资产品的身影。

在这之前，林园经常谈及持有贵州茅台，买医药股则“买整个产业链”等，甚至发表一些“出格”的言论。

资事堂发现：林园的隐身与其私募内部变化有关，包括引入多位高管人才，协助其打理外部受托资产。林园产品净值压力或是另一个诱因。

林园之所以在市场“敢言”，与其历史净值涨幅迅猛有关，但业绩神话开始消失。

过去一年（截至2023年2月末），他的产品净值跌幅接近6个点，跑输同期沪深300指数。

倒回至2021年，他的产品净值涨幅虽然跑赢沪深300指数，但依然录得负收益。

林园产品月报中，有一处细节值得咀嚼。

“（该产品）重仓行业是食品饮料、医药以及债券等。”他向持有人如此披露。

截至2023年2月末，林园产品债券投资比例“仅”有6.03%，远远低于食品饮料和医药的投资比重，也低于其他股票所属行业的配置比例。

林园所谓的“重仓”，有何潜台词？

实际上，2019年末A股指数反弹之年，林园曾表态对可债券资产的看好。

股市“熊末牛初”阶段，市场总有一批投资人押注可转债。

当时，林园指出：买可转债“进可攻退可守”，能发可转债的公司本身要求近三年净资产利润率平均在10%以上，公司质地在上市公司群体中较高，且可转债本身有一个票息。

公开信息中，林园曾对2007年的一笔可转债投资颇为自豪。

据悉，2007年林园通过QFII渠道投资招商银行可转债，初始成本是1000万美元，这笔投资最终收益高达1200%-1300%。

这可谓收获颇丰。

2020年，林园在一场公开演讲中称，“这个时候以静制动，我现在基本不买股票只买可债券。（当下）可债券机会是多少年不遇，可债券净资产收益率都是9%，发可债券的公司至少证监会给你把了关。”

2021年1月，林园举牌可转债的信息也曝光于市场。

当时，他买入了华体照明、纵横通信的转债，并对媒体表示，购买一篮子转债主要是满足基金配置需求，但整体思路不能对外透露。

2022年末，林园曾写道：我们只需要富一次，宁可错过，不要做错，我们要理解正确的事都是困难的。回顾这两年的市场行情，要意识到涨涨跌跌是市场正常状态，我们在投资中要坚信价值、保持耐心，守得云开见天明。

转眼至2023年，林园的操作依然显示出谨慎，与其公开演讲的大胆风格，有些许不同。

林园在运作报告中指出：虽然导致2022年大跌的因素出现了逆转，但我们要清醒认识到一个大病初愈的人恢复如初是需要时间的，所以在操作上我们维持惯有的谨慎，乐观的同时保留敬畏和耐心！

他还补充道：短期的市场波动不会影响我们长期的观点，努力通过组合配置让收益和回撤达到平衡；当安全垫足够丰厚的时候我们会尊重和顺应股市波动的规律。

本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多

ZPVermouth：

之前我们分别讲解了博弈下修的四种方式，但是上市公司是否真的下修可转债转股价，往往还是一个未知数。如果我们与上市公司进行合理沟通，推断出上市公司的下修意愿，也可以帮助我们作出分析和思考。这里我们主要介绍一下如何与上市公司沟通，进而推敲上市公司下修转股价的意愿。

首先我们要知道怎么查找上市公司证券事务部的电话，我们可以在浏览器输入上市公司的简称，例如输入“纵横通信”，之后找到上市公司的官网，点击“投资者关系”。

Www.xtw.com.cn

进入“投资者关系”界面后，查找上市公司证券事务代表的电话。

找到上市公司证券事务代表的电话后，我们就可以在工作日致电上市公司，并与工作人员沟通，进而推测上市公司下修转股价的意愿。上市公司证券事务代表的电话在上市公司官网均可以查到，一般是在上市公司官网中的“投资者关系”界面。

如何与上市公司证券事务代表进行合理、有效的沟通，进而获取到上市公司对于下修转股价的态度，是需要反复学习与实践的。这里举出一个笔者与上市公司证券事务代表沟通的案例。

纵横转债（113573）的正股是纵横通信（603602），纵横通信的股价在纵横转债上市后表现低迷，导致纵横转债的转股溢价率一直居高不下。笔者在2022年5月20日致电纵横通信证券事务代表，以下是沟通的主要内容。

首先笔者谈到：“贵公司在2020年发行了一只纵横转债，纵横转债目前的转股价是18.78元，修正触发价为15.02元，目前纵横通信已经满足了下修转股价的条款，请问公司是否有下修转股价的意愿？”

对方回答：“您反映的下修转股价问题，我们目前也在讨论。”

实际上纵横通信证券事务代表的这句回答也是官话，给人模棱两可的感觉，因此笔者继续陈述自己的观点：“贵公司发行的纵横转债自上市以来从未突破130元，在2021年初还一度跌至90元附近，纵横转债带给投资者的体验确实不佳，希望公司能够下修转股价，以提升纵横转债的转股价值。同时近期市场有炒作小规模可转债的风向，纵横转债的发行规模只有2.70亿元左右，如果再加上公司下修转股价的利好，纵横转债可能顺利完成强赎。”

对方回答：“您提出的建议很好，但是目前下修转股价会造成正股股东权益稀释的问题呢，我们现在也在考虑这个情况。”

笔者继续补充：“纵横转债的发行规模仅占纵横通信流通市值的14.22%，即使下修转股价，对纵横通信的原股东权益也不会产生很大的冲击。目前纵横通信的市净率在2.5倍以上，下修转股价的空间还是很大的，希望公司能够站在投资者权益角度和公司长远发展的立场上，下修转股价。”

对方解释说：“您反馈的问题很全面，但是目前公司股票确实处于低位，公司还是想要等股价回升后再考虑这个问题。”

笔者立即反问：“那么公司目前还是考虑股价回升，而不是通过下修转股价吗？”

对方表示肯定，那么到此沟通就结束了，基本上可以确定纵横通信目前没有下修转股价的意愿。

如果我们分析整个沟通内容，可以发现交流是由浅入深的，刚开始证券事务代表对下修转股价问题的态度模棱两可，随着笔者沟通问题的深入，对方逐渐肯定了不会下修转股价的态度。实际上如果我们不耐心细致地与证券事务代表沟通，而是简单重复地问公司是否有意向下修转股价，可能始终得到的都是模棱两可的回答。即使公司有意愿下修转股价，证券事务代表也可能出于保密的原因拒绝透露。

这就给我们以启示——虽然与上市公司证券事务代表沟通，是判断公司下修转股价意愿的最有效方法，但是证券事务代表的回复往往是模棱两可的。在与上市公司证券事务代表沟通交流时，我们要本着双赢的原则，以愉快温和的态度，循序渐进的方式，进而推敲上市公司下修转股价的意愿。

花王转债(SH113595)第一共和银行(FRC)长春高新(SZ000661)

每日经济新闻：

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：我国将全面推进6G技术研发，请问贵公司有没有6G的技术储备？

纵横通信（603602.SH）3月15日在投资者互动平台表示，目前6G技术尚处于研究和探索阶段，公司暂无相关技术，公司将密切关注市场机会并第一时间参与与其相关的技术应用。

(记者 陈鹏程)

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。

每日经济新闻

资事堂：

作者 |孙建楠

编辑 | 袁畅

中国股票投资人中，林园身上一直披着“神话”级外衣。

他属于自学成才，投资体系自成一体，从民间牛散变身为私募基金经理。

按照他个人的说法， 早在1993年——中国股市刚刚诞生之际，他就开始全球投资，并帮助大型家族投资中国股市。

林园的财富积累一直是投资圈热议焦点。

然而，自2021年起林园开始遭遇逆风，部分产品的净值曲线并未逆势上蹿。同时间，他产品重仓的身影开始消失。

资事堂获得一份林园投资运作报告显示，他“投资起家”的资产并未改变，一些操作细节值得咀嚼。

01

投资“嘴巴生意”

截至2023年2月末，林园产品的股票布局均与“嘴巴生意”有关。

（如上图）按行业划分，医药生物、食品饮料的占比分别达到49.05%和35.79%，另有近15个点农林牧渔的配置。

如此集中持仓的手法下，林园对两类股票采取“轻仓”模式，即非银金融股、美容护理股，持仓比例均不及1个点。

02

林园“隐身”超一年

不同以往的是：如今，林园的公开投资痕迹难觅。

A股上市公司前十大股东的动态信息中，自2021年四季度末起，林园的产品就开始消失于大股东列表中。

此前，林园产品经常“集体进攻”一家上市公司。

比如：2021年三季度，林园四只产品位列金龙鱼前十大股东名单。

再如：2020年二季度，片仔癀十大股东中有三只林园投资产品的身影。

在这之前，林园经常谈及持有贵州茅台，买医药股则“买整个产业链”等，甚至发表一些“出格”的言论。

资事堂发现：林园的隐身与其私募内部变化有关，包括引入多位高管人才，协助其打理外部受托资产。

林园产品净值压力或是另一个诱因。

林园之所以在市场“敢言”，与其历史净值涨幅迅猛有关，但业绩神话开始消失。

过去一年（截至2023年2月末），他的产品净值跌幅接近6个点，跑输同期沪深300指数。

倒回至2021年，他的产品净值涨幅虽然跑赢沪深300指数，但依然录得负收益。

03

“重仓”债券有何玄机？

林园产品月报中，有一处细节值得咀嚼。

“（该产品）重仓行业是食品饮料、医药以及债券等。”他向持有人如此披露。

截至2023年2月末，林园产品债券投资比例“仅”有6.03%，远远低于食品饮料和医药的投资比重，也低于其他股票所属行业的配置比例。

林园所谓的“重仓”，有何潜台词？

实际上，2019年末A股指数反弹之年，林园曾表态对可债券资产的看好。

股市“熊末牛初”阶段，市场总有一批投资人押注可转债。

当时，林园指出：买可转债“进可攻退可守”，能发可转债的公司本身要求近三年净资产利润率平均在10%以上，公司质地在上市公司群体中较高，且可转债本身有一个票息。

公开信息中，林园曾对2007年的一笔可转债投资颇为自豪。

据悉，2007年林园通过QFII渠道投资招商银行可转债，初始成本是1000万美元，这笔投资最终收益高达1200%-1300%。

这可谓收获颇丰。

2020年，林园在一场公开演讲中称，“这个时候以静制动，我现在基本不买股票只买可债券。（当下）可债券机会是多少年不遇，可债券净资产收益率都是9%，发可债券的公司至少证监会给你把了关。”

2021年1月，林园举牌可转债的信息也曝光于市场。

当时，他买入了华体照明、纵横通信的转债，并对媒体表示，购买一篮子转债主要是满足基金配置需求，但整体思路不能对外透露。

04

股市“大病初愈”

2022年末，林园曾写道：我们只需要富一次，宁可错过，不要做错，我们要理解正确的事都是困难的。回顾这两年的市场行情，要意识到涨涨跌跌是市场正常状态，我们在投资中要坚信价值、保持耐心，守得云开见天明。

转眼至2023年，林园的操作依然显示出谨慎，与其公开演讲的大胆风格，有些许不同。

林园在运作报告中指出：虽然导致2022年大跌的因素出现了逆转，但我们要清醒认识到一个大病初愈的人恢复如初是需要时间的，所以在操作上我们维持惯有的谨慎，乐观的同时保留敬畏和耐心！

他还补充道：短期的市场波动不会影响我们长期的观点，努力通过组合配置让收益和回撤达到平衡；当安全垫足够丰厚的时候我们会尊重和顺应股市波动的规律。

鱼子酱油捞：

嘉环科技的数字业务近2年呈现翻倍式增长，占据公司主营业务已经超过一半，成为公司业绩增长的主要动力。2. 嘉环科技前四大客户分别为中国移动、华为、中兴通讯、中国电信，四大客户占据公司营收的80%左右，华为和三大运营商是我国数字经济的底座型企业，嘉环科技将跟随上述公司的数字业务增长而大幅增长。3. 按照年度业绩估算的市盈率显著低于可比公司（通信类）如纵横通信、中贝通信、宜通世纪等公司，更显著低于数字型企业的估值，按照平均市盈率看，公司存在价值回归的需要，存在很大的估值提升空间。4. 次新，小盘股!5.业绩稳定，营收和业绩也是同行中名列前茅！

爱者之贻bit：

1. 嘉环科技的数字业务近2年呈现翻倍式增长，占据公司主营业务已经超过一半，成为公司业绩增长的主要动力。

2. 嘉环科技前四大客户分别为中国移动、华为、中兴通讯、中国电信，四大客户占据公司营收的80%左右，华为和三大运营商是我国数字经济的底座型企业，嘉环科技将跟随上述公司的数字业务增长而大幅增长。

3. 按照年度业绩估算的市盈率显著低于可比公司（通信类）如纵横通信、中贝通信、宜通世纪等公司，更显著低于数字型企业的估值，按照平均市盈率看，公司存在价值回归的需要，存在很大的估值提升空间。

4. 次新，小盘股!

嘉环科技(SH603206)中国移动(SH600941)中兴通讯(SZ000063)

达哥财经：

一、数字经济

万兴科创、凡拓数创、数字认证、欣贺股份、用友网络、数字政通、致远互联、三维天地

首先：数字认证300579

现价：35.20元，总市值95亿

题材：软件开发+信创+车联网

备注：上文提过，电子认证服务、网络安全产品、网络安全集成、网络安全服务。国内为数不多的一体化的网络安全解决方案，具有行业领先的技术水平。

二、人工智能

万兴科技、立昂技术、昆仑万维、三六零、京北方、汤姆猫、远光软件、浙数文化

首先：三六零601360

现价：11.80元，总市值843亿

题材：信创+新能源车+游戏

备注：互联网安全技术的研发和网络安全产品的设计、开发、运营。具有全网安全大数据优势、核心安全知识库优势、安全研发团队优势。

三、通信服务

立昂技术、ZG移动、ZG卫通、ZG电信、二六三、德生科技、梦网科技、纵横通信、中富通

首选：德生科技002908

现价：17.45元，总市值53亿

题材：数字经济+人工智能

备注：居民服务“一卡通”及AIoT应用、人社运营及大数据服务。具有“社保卡+”全产业链服务优势。

四、新能源

北方国际、特变电工、华帝股份、天域生态、旗滨集团、新赛股份、国电南瑞、美利云

首选：特变电工600089

现价：22.21元，总市值863亿

题材：电网设备+储能+智能电网

备注：输变电业务、新能源业务及能源业务。具有完整的业务体系优势、自主创新优势和重大装备制造业龙头。

以上只是逻辑分享，不构成任何建议。我是达哥，永远说最明确的观点，分享最实用的干货！整理不易，看完有所收获的话，大家点赞加关支持哦！

纵横通信(SH603602)：

同花顺（300033）金融研究中心3月15日讯，有投资者向纵横通信（603602）提问， 我国将全面推进6G技术研发，请问贵公司有没有6G的技术储备？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，目前6G技术尚处于研究和探索阶段，公司暂无相关技术，公司... 网页链接

稳盈可转债：

一、下一交易日注意事项：

1、新债申购：

2023.3.16神马转债 债券评级AAA 发行规模30亿

平煤转债 债券评级AAA 发行规模29亿

2.已公强赎（持有的注意卖出或转股）盘龙转债、百达转债、杭叉转债

已满足强赎：

即将满足强赎（满足强赎条件，如果发布强赎公告，次日会杀溢价；如果发布不赎回公告，溢价会扩大）小熊转债11/15、博汇转债11/15、特纸转债11/15

当前指数：2047.999↓-5.890-0.290%<90 0个 90~100 10个 ↓-0.01%100~110 51个 ↓-0.20%110~120 149个 ↓-0.32%120~130 127个 ↓-0.38%≥130 136个 ↓-0.22%成交额 747.62亿元平均价格 133.518转股溢价率 44.56%到期收益率 -3.81%换手率 9.26%中位数价格 121.699中位数转股价值 93.42中位数转股溢价率 33.56%

2.正股涨停可转债对应正股：

3.涨幅前五可转债：晶瑞转债10.62%、小康转债8.61%、华亚转债6.45%、太极转债5.56%、华统转债4.75%

4.正股跌停可转债对应正股：

5、可转债成交额前五：晶瑞转债54.2亿、北方转债54亿、太极转债42.5亿、小康转债8.61亿、蓝盾转债35.7亿

纵横通信(603602)主营业务：为国内移动、电信、联通三大运营商以及铁塔公司提供各类专业的、优质的通信网络建设服务、通信网络代维服务、通信产品及配套产品的研发、销售、运营服务。

三大运营商风头正盛，希望纵横能借一波东风。

三、持仓可转债（120以内买，130以上卖）：乐歌转债、正裕转债、翔港转债、春秋转债、三力转债、凌钢转债、宏辉转债、迪贝转债、锋龙转债、航新转债、国祯转债、联诚转债、永鼎转债、维格转债、东风转债、合兴转债、崧盛转债、联泰、银信、汇通、奥佳、银微、金沃、科蓝、京源、英力、亚泰转债、奇精、纵横

本人分析总结，非投资建议，如对您有所帮助，欢迎关注点赞分享！

纵横通信(SH603602)：

纵横通信：纵横通信可转债转股结果暨股份变动公告 网页链接

证券之星财经：

截至2023年3月30日收盘，纵横通信(603602)报收于13.47元，下跌2.95%，换手率2.2%，成交量4.49万手，成交额6084.13万元。

3月30日的资金流向数据方面，主力资金净流出599.2万元，占总成交额9.85%，游资资金净流入401.77万元，占总成交额6.6%，散户资金净流入197.43万元，占总成交额3.24%。

近5日资金流向一览见下表：

纵横通信融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入434.72万元，融资偿还167.61万元，融资净买入267.11万元。融券方面，融券卖出0.0股，融券偿还200.0股，融券余量9500.0股，融券余额12.8万元。融资融券余额9396.52万元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

纵横通信2022三季报显示，公司主营收入7.95亿元，同比上升35.66%；归母净利润1721.63万元，同比上升266.0%；扣非净利润1795.15万元，同比上升1321.69%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.59亿元，同比上升41.63%；单季度归母净利润922.22万元，同比上升272.19%；单季度扣非净利润977.73万元，同比上升581.51%；负债率53.77%，投资收益-54.78万元，财务费用224.88万元，毛利率12.51%。纵横通信（603602）主营业务：为国内移动、电信、联通三大运营商以及铁塔公司提供各类专业的、优质的通信网络建设服务、通信网络代维服务、通信产品及配套产品的研发、销售、运营服务。此外,公司还不断深挖市场机会和客户需求,在通信网络建设服务等核心业务稳定发展的基础上,培育出了通信运营商产品线上营销服务以及面向行业、面向企业、面向消费者等领域的信息化/智慧化项目集成服务等新业务。。

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，纵横通信（603602）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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炒股养小浣熊：

5G通讯F5G:3（1）603083剑桥科技：09:25 前三季净利同比增长81.92％ 5G小基站3B（2）002093国脉科技：09:255G、物联网技术服务 子公司从事职业教育4B（3）603602纵横通信：13:43基站安装工程服务、室内分布系统技术服务

纵横通信(SH603602)：

同花顺（300033）数据中心显示，纵横通信（603602）3月31日获融资买入255.49万元，占当日买入金额的14.5%，当前融资余额9448.52万元，占流通市值的3.37%，低于历史10%分位水平，处于低位。 融资走势表 日期融资变动融资余额3月31日64.80万94... 网页链接

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